HEDGING DECISIONS: LEVERAGE, GROWTH OPPORTUNITY, LIQUIDITY AND FIRM SIZE

Ihsan Mulia Siregar* -  UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta, Indonesia
DOI : 10.24952/profjes.v3i2.13653

Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh Leverage, Growth opportunity, Liquidity dan Firm Size terhadap Keputusan Hedging pada perusahaan yang terdaftar di Badan Usaha Milik Negara (BUMN) selama periode 2017-2021. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah Purposive Sampling dengan kriteria tertentu, sehingga diperoleh sebanyak 40 data dari 8 perusahaan yang sesuai dengan kriteria penelitian. Penelitian ini menggunakan teknik analisis data regresi data panel dengan bantuan software Eviews 10. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara parsial variabel Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh terhadap Keputusan Hedging. Selanjutnya, variabel Growth opportunity berpengaruh negatif dan signifikan terhadap keputusan hedging. Sementara itu, variabel Liquidity Ratio dan Firm Size berpengaruh positif dan signifikan terhadap keputusan hedging. Secara simultan, variabel DER, Growth opportunity, Liquidity dan Firm Size berpengaruh signifikan terhadap keputusan hedging. Implikasi penelitian ini bagi ilmu pengetahuan adalah memberikan sumbangan literatur terkait faktor-faktor yang mempengaruhi Keputusan Hedging. Selain itu, penelitian ini juga diharapkan dapat membantu perusahaan dalam meningkatkan tata kelola dan manajemen perusahaan, dan bagi pemerintah diharapkan dapat membantu dalam pengambilan kebijakan terkait lindung nilai.

  1. Aditya, A. T., & Haryono, N. A. (2019). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Market To Book Value, Financial Distress, Dan Firm Size Terhadap Keputusan Hedging (Studi Perusahaan Sektor Consumer Goods Industri Periode 2011-2016). Jurnal Ilmu Manajemen (JIM), 7(2), 334–343.

    Bartram, S. M., & Dufey, G. (2005). International Portfolio Investment: Theory, Evidence, and Institutional Framework. SSRN Electronic Journal, 21(1). https://doi.org/10.2139/ssrn.270196

    Bhagawan, P. M., & Lukose, J. P. . (2017). The determinants of currency derivatives usage among Indian non-financial firms: An empirical study. Studies in Economics and Finance, 34(3), 363-382. https://doi.org/https://doi.org/10.1108/SEF-09-2014-0172

    Chaudhry, N. I., Mehmood, M. S., & Mehmood, A. (2014). Determinants of corporate hedging policies and derivatives usage in risk management practices of non-financial firm. WULFENIA Journal Klagenfurt, 21(7), 294–310.

    Guniarti, F. (2014). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Aktivitas Hedging Dengan Instrumen Derivatif Valuta Asing. Jurnal Dinamika Manajemen, 5(1), 64–79. https://doi.org/10.15294/jdm.v5i1.3651

    Indonesia, B. (2020). Laporan Perekonomian IndonesiaTahun 2019. Bank Indonesia. https://www.bi.go.id/id/publikasi/laporan/Pages/LPI_2019.aspx.%0A

    Karlinda, M. P. B., & Manunggal, S. A. M. (2023). Pengaruh Leverage, Firm Size, Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Pengambilan Keputusan Hedging Perusahaan Manufaktur di BEI. Jurnal Manajemen Bisnis Dan Kewirausahaan, 7(2), 467–480.

    Keuangan, K. (2017). Hedging: Praktik Lindung Nilai Bagi BUMN. Kementerian Keuangan Republik Indonesia. https://www.djkn.kemenkeu.go.id/berita_media/baca/10446/Delapan-BUMN-Lakukan-Hedging-Kurs-US19-Miliar.html

    Kim, K. (2019). Using Partially State Owned Enterprises For Development in Indonesia. Asia Pacific Business Review, 25(3), 317–337. https://doi.org/10.1080/13602381.2019.1575660

    Kinasih, R., & Mahardika, D. P. K. (2019). Pengaruh Likuiditas, Leverage, dan Nilai Tukar Rupiah terhadap Penggunaan Instrumen Derivatif Sebagai Keputusan Hedging (Studi pada Bank Konvensional yang Terdaftar Di BEI Periode 2014-2017). Jurnal Ilmiah MEA (Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi), 3(1), 63–80. https://doi.org/10.31955/mea.vol3.iss1.pp63-80

    Klingeberg, J. G., Hang, M., W. Rathgeber, A., Stockl, S., & Walter, M. (2018). What do we really know about corporate hedging? A meta-analytical study. Business Research, 11(1), 1–31. https://doi.org/10.1007/s40685-017-0052-0

    Lee, K. W. (2019). The usage of derivatives in corporate financial risk management and firm performance. International Journal of Business, 24(2), 114–131.

    Mahasari, A. A. K., & Rahyuda, H. (2020). The Effect of Firm Size, Leverage, and Liquidity on Hedging Decisions of Consumer Goods Industryon the Indonesia Stock Exchange. American Journal of Humanities and Social Sciences Research (AJHSSR), 4(10), 106–113. www.ajhssr.com

    Mediana, I., & Muharam, H. (2016). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Pengambilan Keputusan Lindung Nilai (Hedging) Menggunakan Instrumen Derivatif (Studi Kasus Pada Perusahaan Manufaktur dan Perusahaan Energi dan Sumber Daya Mineral yang Terdaftar di BEI Periode 2010-2014). Diponegoro Journal of Management, 5(2), 1–14. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/dbr

    Myers, S. C. (1977). Determinants of Corprate Borrowing. Journal of Financial Economics, 5(2), 147–175. https://doi.org/10.1016/0304-405X(77)90015-0

    Nanda, V., Muchtar, D., & Halida, B. (2022). Pengaruh Leverage, Growth Opportunity, dan Firm Size terhadap Keputusan Hedging pada Perusahaan Consumer Goods Industry di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen, 10(4), 1160–1171. https://doi.org/https://doi.org/10.26740/jim.v10n4.p1160-1171

    Nuzul, H., & Lautania, M. F. (2015). Pengaruh Leverage,Financial Distress Dan Growth Options Terhadap Aktivitas Hedging Pada Perusahaan Non-Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Dinamika Akuntansi Dan Bisnis, 2(2), 104–113. https://doi.org/10.24815/jdab.v2i2.4211

    Raghavendra HR, & Velmurugan PS. (2014). The Determinants of Currency Hedging in Indian IT Firms. Journal of Business & Financial Affairs, 03(03), 1–7. https://doi.org/10.4172/2167-0234.1000125

    Rahayu, S., Zufrizal, Astuty, W., & Triastuti, H. (2020). Hedging Decisions and It’s Affecting Factors on Mining Companies Listed in The Indonesian Sharia Stock Index (ISSI). Budapest International Research and Critics Intitute-Journal (BIRCI-Journal), 3(4), 2662–2676. https://doi.org/https://doi.org/10.33258/birci.v3i4.1277 2662

    Ratnaningsih, R., Tamara, D. A. D., & Mayasari, I. (2021). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas, Firm Size dan Growth Opportunity terhadap Hedging Sektor Farmasi, Industri Dasar dan Bahan Kimia pada Perusahaan ISSI. Journal of Applied Islamic Economics and Finance, 2(1), 227–237. https://doi.org/10.35313/jaief.v2i1.3049

    Rosalin, F., Kurniati, E., & Pratiwi, N. M. P. (2019). Pengaruh Leverage, Kebijakan Dividen dan Likuiditas Terhadap Keputusan Hedging Pada Perusahaan Badan Usaha Milik Negara (BUMN) Sub Sektor Kontruksi Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021. Jurnal Media Wahana Ekonomika, 19(4), 579–590. https://doi.org/10.15797/concom.2019..23.009

    Setiawan, I. G. A. N. A. P., & Mahardika, D. P. K. (2019). Market To Book Value, Firm Size dan Profitabilitas Terhadap Pengambilan Keputusan Lindung Nilai. Jurnal Ilmiah Akuntansi, 4(1), 124–140. https://doi.org/10.23887/jia.v4i1.17055

    Widjaja, W. A., & Santoso, B. H. (2018). Pengaruh Leverage, Growth Opportunity dan Firm Size Terhadap Keputusan Hedging Pada Perusahaan Consumer Goods Industry. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen, 7(4).

    Yudha, J. O. M., Oktavia, R., & Desriani, N. (2022). Does the growth opportunities have an impact on hedging decision from own-stated companies in Indonesia? Asian Journal of Economics and Business Management, 1(2), 44–50. https://doi.org/10.53402/ajebm.v1i2.78